（1）3月3日，SMM上海鋁錠現貨報價23520-23560元/噸，均價23540元/噸，上漲690元/噸，現貨貼水130-貼水90元/噸，貼水110元/噸。
（2）2022年3月3日，SMM統計國內電解鋁社會庫存112萬噸，較上周四累庫2.1萬噸至112萬噸，兩地貢獻主要增量，無錫累庫2.3萬噸，南海累庫1.2萬噸；天津、臨沂兩地各持平；鞏義、杭州、重慶、上海四地出現小幅去庫。
（3）SMM統計最新鋁棒庫存數據顯示，目前鋁棒庫存較上周四減少1.92萬噸至24.15萬噸，降幅7.35%，目前已經連續去庫三周。其中佛山、常州以及南昌地區，再次貢獻主要降幅，佛山地區庫存較上周四減少0.69萬噸，降幅5.52%，常州地區庫存較上周四減少0.78萬噸，降幅25.74%，南昌地區庫存較上周四減少0.46萬噸，降幅29.35%。
邏輯：國內現貨貼水繼續擴大，內強外弱走勢延續，短期鋁進口虧損持續擴大，下遊鋁材出口利潤向好，部分鋁加工企業反饋，歐洲訂單較為飽滿，企業排單較為緊湊，隨著旺季臨近，預計鋁錠將進入快速去庫狀態，並帶動國內鋁價維持高位震蕩走勢。供應端：預計3月份日產量環比回升，一季度整體國內電解鋁產量繼續低位運行。海外鋁幹擾擴大，國內進口虧損擴大。消費端：節後下遊需求緩慢恢復。中長期來看，供應增長較為緩慢，需求端市場對房地產領域的邊際放松抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：持多。
風險因素：產量超預期回升，光伏裝機量增長放緩，基建投資不及預期（中線）