隔夜滬鋁震蕩走弱，夜盤AL2204主力收於22700元/噸，跌幅4.74%，持倉減倉2.8手至20.38萬手。現貨貼水擴至90元/噸，佛山A00報價23860元/噸，對無錫A00報升水10元/噸。昨日鋁棒加工費包頭、河南持穩，新疆、廣東等地上調10-50元/噸，南昌、臨沂及無錫下調15-60元/噸；鋁桿各地加工費上調50-75元/噸；鋁合金ADC12係列及A380上調200元/噸，A356及ZLD102/104上調400元/噸。鋁錠社庫增速放緩，周度累庫2.4萬噸至114.4萬噸。俄烏紛爭持續升級下，海外被較強避險情緒以及供應擔憂主導，國內雲貴、廣西地區逐步復產，產能集中釋放將落在4、5月份，一季度整體供給力度要弱於去年，同時需求也受到春節長假以及累庫周期提前的疊加拖累，因此可以看到LME鋁價持續衝擊近10年新高位，但內盤相對跟漲偏慢，滬倫比值降至6.5新低位，鋁錠進口窗口持續關閉、鋁型材出口成為近期需求主要支撐。當前鋁棒由高位開始去庫，鋁錠累庫速度逐漸疲軟，國內鋁錠庫存高點預計落在115-120萬噸區間，三月中下旬或出現去庫拐點。近期國內供給端幹擾因素減少，旺季周期有望提前到來。俄羅斯同歐美相互制裁步入長線邏輯，海外能源價格走高，鋁價外強內弱趨勢將持續。