中信期貨：避險情緒加劇，鋁價高位回落

2022-03-10 10:00:11來源：中信期貨

　　（1）3月9日，SMM上海鋁錠現貨報價22040-22080元/噸，均價22060元/噸，下跌660元/噸，現貨貼水60-貼水20元/噸，貼水40元/噸。

　　（2）近日，受美國政府與其歐洲盟友討論了禁止從俄羅斯進口石油的消息影響，原油期貨再現拉漲，逼近14年來的最高點。受此帶動，散貨船海運費報價大幅上漲，昨天阿拉丁（ALD）了解幾內亞至中國的遠期海運費（Cape）報價已經達到30美金/濕噸，今日的報價已經上調到35-36美元/濕噸，報價上漲過快的原因在於船東對於油價持續高位預期較高。邏輯：受外圍避險情緒影響，鋁價被動跟跌，另外俄烏局勢變化較大，短期預計鋁價弱勢難改，建議暫時觀望。隨著旺季臨近，鋁錠將進入快速去庫狀態，預計鋁價屆時將重回偏強走勢。供應端：預計3月份日產量環比回升，整體國內電解鋁產量繼續低位運行。海外鋁幹擾較大。消費端：下遊需求緩慢恢復。中長期來看，供應增長較為緩慢，需求端市場對房地產領域的邊際放松抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。