（1）3月21日，SMM上海鋁錠現貨報價22970-23010元/噸，均價22990元/噸，上漲470元/噸，現貨貼水80-貼水40，貼水60元/噸。
（2）據中國海關總署數據公布，中國2022年1月原鋁進口量3.88萬噸，2022年2月原鋁進口量1.83萬噸，2022年1月原鋁進口量環比下降52.87%，同比下降79.23%。2022年2月原鋁進口量環比下降52.69%，同比下降68.79%。
（3）2022年3月21日，SMM統計國內電解鋁社會庫存106.1萬噸，較上周四去庫2.8萬噸，三地貢獻主要減量，鞏義去庫1萬噸，南海去庫0.8萬噸，無錫去庫0.5萬噸；臨沂地區持平。天津地區周末到貨入庫增多導致小幅累庫。
（4）SMM統計最新鋁棒庫存數據顯示，目前鋁棒庫存較上周四減少1.84萬噸至19萬噸，降幅8.84%。其中佛山地區庫存較上周四減少0.96萬噸，降幅10.32%，無錫地區庫存較上周四減少0.25萬噸，降幅4.67%；常州地區庫存較上周四減少0.13萬噸，降幅5.06%；湖州地區庫存較上周四減少0.3萬噸，降幅11.54%；南昌地區庫存較上周四減少0.2萬噸，降幅19.78%；鋁棒持續去庫，下遊按需採購。
邏輯：疫情衝擊下部分地區鋁錠運輸效率降低，影響鋁錠及鋁棒到貨出庫，因此鋁昨日去庫幅度較大，然而實際現貨較弱，貼水繼續擴大。由於海外鋁供給幹擾較大，鋁進口虧損持續，昨日公布鋁進口數據同環比皆出現大幅下滑。供應端：預計3月份日產量環比回升，海外鋁幹擾仍較大。消費端：下遊需求季節性回升。中長期來看，國內供應穩步增長，需求端市場對房地產領域的邊際放松抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：多頭持有。
風險因素：產量超預期回升，光伏裝機量增長放緩，基建投資不及預期（中線）