（1）3月23日，SMM上海鋁錠現貨報價22900-22940元/噸，均價22920元/噸，上漲150元/噸，現貨貼水90-貼水50，貼水70元/噸。
（2）廢鋁回收商以及下遊生產企業的交易情緒不錯，但是由於多數地區受疫情的影響，無法正常運輸，因此交易量並沒有明顯增加。預計疫情緩和之後，廢鋁交易會明顯改善。
邏輯：下遊採購力度偏慢，終端提貨延遲。疫情衝擊下鋁錠運輸效率降低，影響鋁錠及鋁棒到貨出庫，鋁庫存維持去化但實際現貨較弱，鋁現貨維持貼水，鋁價震蕩調整。供應端：預計3月份日產量環比回升，海外鋁幹擾仍較大。消費端：下遊需求季節性回升。中長期來看，國內供應穩步增長，需求端市場對房地產領域的邊際放松抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：多頭持有。
風險因素：產量超預期回升，光伏裝機量增長放緩，基建投資不及預期（中線）