（1）3月28日，SMM上海鋁錠現貨報價22880-22920元/噸，均價22900元/噸，下跌90元/噸，現貨貼水90-貼水50，貼水70元/噸。
（2）2022年3月28日，SMM統計國內電解鋁社會庫存105.2萬噸，較上周四累庫1.3萬噸，兩地貢獻主要增量，無錫地區累庫1.1萬噸，在途運輸集中到貨引起；鞏義地區累庫1萬噸，疫情影響出庫；南海去庫0.9萬噸，到貨減少引起；臨沂地區持平；天津地區陸續到貨，入庫增多導致小幅累庫。國內電解鋁復產提速，但仍未達到去年同期水平，疫情衝擊下部分地區鋁錠運輸效率降低，影響鋁錠到貨出庫。持續關注鋁價波動及疫情影響對庫存邊際變化的影響。
（3）2022年3月28日，SMM鋁棒庫存較上周四減少2.44萬噸至15.19萬噸。
邏輯：受疫情影響鋁部分地區出現集中到貨，站臺積壓、在途貨物增加，鋁庫存出現階段性累積，鋁價漲勢放緩，現貨貼水有所收窄。供應端：預計4月份日產量環比回升，海外鋁幹擾仍較大。消費端：下遊需求季節性回升。中長期來看，國內供應穩步增長，需求端市場對房地產領域的邊際放松抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：多頭持有或逢低加倉。
風險因素：產量超預期回升，光伏裝機量增長放緩，基建投資不及預期（中線）