隔夜銅窄幅震蕩偏強。宏觀方面，從歐美各方表態來看，市場重回對俄烏地緣和談判的擔憂，地緣問題勢必反復；美債短長債收益率倒挂下，市場預期美經濟存在重陷衰退風險，但從經濟數據看暫時無虞；國內疫情下，國常會繼續釋放穩增長政策落地信號，市場也在期待信用進一步放寬。基本面方面，LME庫存繼續增加6425噸至87925噸，雖然仍處歷史偏低位，但也短暫解除了市場對於銅擠倉的擔憂，LME3月份的累庫動作或許與此前內外價差異常有關，國內保稅區重新流回LME。另外，國內廢銅因退稅政策影響交易下流轉不暢，部分下遊企業可能轉向精煉銅替代，保證了精銅消費。海外接連走高的通脹預期依然是支撐銅價的有利因素，另外供應鏈的不穩定性以及LME鎳擠倉案例也使得市場做空壓力減弱。且3~4月是制造業旺季，供給短板未有效解決下，去庫壓力下價格也易漲難跌。但投資者也要看到，高銅價對下遊抑制作用也在增加，若旺季成色表現不足，銅價也存在快速拐頭向下的可能性。