隔夜銅震蕩偏弱。宏觀方面，美聯儲最新公布的3月議息會議紀要比市場預期更加鷹派，美元指數再度上行，抑制了銅市場情緒；國內方面，上海疫情牽動人心，但這也使得市場擔憂終端需求情況，亟待穩增長措施的加碼。當前海外接連走高的通脹預期依然是支撐銅價的有利因素，市場預期美聯儲政策節奏落後於通脹表現，另外供應鏈的不穩定性以及LME鎳擠倉案例也使得市場做空壓力減弱。國內基本面方面，二季度是制造業旺季，下遊存在原材料補庫預期。因此在內外階段性共振下，價格實際仍存上行預期。但國內外節奏或略有不同，首先，國內疫情平添不確定性，市場可能先計提疫情不利的影響；其次，國外5~6月密集加息，金融市場或在某個時刻提前計提加息影響。因此操作節奏上，4月份或保持內弱外強走勢，套利明朗但趨勢不明，可保持觀望；若在此期間價格出現快速下行可積極做多5~6月；若價格先行上漲，則5~6月份須謹慎；而內弱外強局面大概率會在二季度中下旬修復。