隔夜LME鋁價格震蕩上揚，開盤價3267美元/噸，收盤價格3274美元/噸，漲0.1%，昨日上海鋁對04貼40 ，廣東鋁對04貼10 ，昨日鋁價繼續暴跌，現貨市場先抑後揚，接貨方看好後市積極採購備貨，需求好轉支撐持貨商從開始的下調出貨轉為挺價惜售，成交較好流通收緊。近期美國宣布繼續制裁俄羅斯，對從俄羅斯進口的所有美國原鋁徵收10.5%-11.0%的額外關稅，這一舉措可能使得俄鋁在歐美國家的流通更加受阻從而更多流入亞洲，內外比價的劈叉會更加嚴重，疫情方面繼續擾動消費，華南部分地區運輸受阻，不過即使在最悲觀的消費預期下二季度仍能去庫，但冶煉成本有下行的風險、且冶煉利潤在高位，降低單邊的確定性，預計滬鋁價格仍將在高位震蕩為主，運行區間在21000-24000元/噸，倫鋁價格運行區間3400-3800美元/噸。
投資策略：價格沿著21000附近可繼續少量買入，但能源價格有向下的驅動，單邊買的確定性減弱；borrow可考慮少量持有，等待去庫加速或現貨明顯好轉後考慮加倉，傳統旺季因疫情擾動大概率會延遲到5月後。
風險提示：消費走弱/電煤價格回落/俄烏戰爭等宏觀因素擾動。