【觀點及建議】昨日內外鋁價均有一定程度的上漲，更多係市場提前交易疫情結束後下遊消費釋放的預期，疊加降息預期對市場情緒有相應提振。周一鋁錠社庫再次累庫，主要包括兩點，第一點是疫情對下遊開工、運輸的影響，第二點是國內雲南當地投復產的持續放量。具體來看，疫情加劇持續影響物流，主流消費地如鞏義、杭州、無錫、佛山地區的出庫量顯著減少，使得社庫呈現累庫的狀態。同時，多地下遊加工企業亦受到汽運難尋以及汽運價格暴漲的阻礙，多數下遊原料進貨困難，產品出貨亦困難，成品庫存累增，企業資金壓力過大從而被迫減停產。第二點在於雲南當地的鋁廠投復產持續放量，進一步對市場中貨源進行補充。我們認為短期內鋁價將繼續維持高位震蕩態勢，下方由於資金交易疫情解封後需求釋放的預期以及海外缺貨格局延續而有相應支撐，上方位置則參考前期高位。後續建議密切關注國內社庫、疫情進展、俄烏局勢帶來的不確定性等。