宏觀：
1.俄烏局勢：普京表示烏方已偏離俄烏在伊斯坦布爾談判期間達成的共識，重回“死胡同”狀態。
2.國外加息加速：（1）美國3月PPI同比上漲11.2%，為2010年11月有記錄以來最大升幅，且高出市場預期值10.6%。美聯儲理事沃勒表示，美聯儲將繼續其加息計劃，減少寬松政策以控制通脹。傾向於在5月加息50個基點。（2）加拿大央行宣布加息50個基點，將基準利率提升至1%，加息幅度為20年來最大。
3.國內可能降準：國常會周三決定，針對當前形勢變化，鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，適時運用降準等貨幣工具。市場人士指出，國常會透露降準信號，可能最快本周五（明日）落地。
基本面：
1.鋁出口表現好：3月國內鋁錠+鋁材出口59.43萬噸，相比去年同期的44.34萬噸增長34%，處於歷史次高水平。1-3月累計出口162.83萬噸，同比增加26.7%。相比2019年1季度的144.1萬噸同比增長13%。國內鋁出口大增與今年以來鋁價內弱外強格局直接相關，三月中旬滬倫比值最低降至6附近，而往年平均水平在7.7。
2.國內產能持續增加：（1）3月份國內電解鋁復產及新投產產能108萬噸，其中新增產能方面，雲南、廣西、貴州共54萬噸，佔比94.4%。（2）廣西百色百礦鋁業50萬噸受疫情影響停產產能初步計劃本月通電啟槽，恢復部分產能。（3）廣元中孚年產25萬噸綠色鋁材項目三段工程7萬噸產能將於今年7月全部建成。
3.疫情影響進展：（1）華南地區，雲南、廣西、貴州汽運發貨較為困難，佛山終端企業正常生產，為保障正常生產，短期備貨意願較強，短期內佛山鋁錠去庫速度可能加快。（2）受疫情影響，安徽省天長市開始出現線纜企業的減停產。（3）江蘇昨日發布通知要求4月14日前恢復開通52個高速通道，無錫倉庫恢復進出。
技術面：
鋁價下探20600後震蕩回升，需要關注20900和21160兩個位置來幫助判斷是否止跌企穩。日線級別RSI探底回升，也符合止跌反彈預期。建議開始關注逢低布局多單機會。