1、 2022年3月未鍛造鋁及鋁材出口59.43萬噸，累計出口162.83萬噸，同比增加26.7%，外需維持強韌。據SMM測算，持續偏高的內外價差導致當前鋁材的出口利潤達806元/噸，鋁箔的出口利潤達970元/噸，但當前受疫情影響，運輸效率和人員配置方面受限，後期鋁材和鋁箔的出口節奏可能受到影響。
2、現貨的情況，近期鋁價探底回升，華東地區消費出現一部分剛性長單需求，華南和鞏義地區成交有所好轉。鋁棒市場加工費大幅拉漲以後有所盤整，出貨情況尚可。暗示鋁價在21000元/噸一線下遊接受度較好。
3、 社庫方面，新冠肺炎疫情影響了鋁錠向中國中東部地區的發貨以及東部地區的出庫，而目前主要半成品庫存相對較高，鋁加工企業和客戶難以交付產品減產仍存在。綜合影響下，鋁錠社庫比較上周四微減0.3萬噸至106.3萬噸，旺季去庫仍未展開。
4、 海外減產累計87萬噸，目前的電價情況下重啟至少推遲到 2022 年第3季度。且預計今年仍有10-20萬噸電解鋁產能面臨減產風險。LME庫存昨日下跌至61萬噸下方，但仍在低位。歐美貿易溢價延續上漲，供應擔憂揮之不去，支撐鋁價中期穩定。
5、總結：海外報告庫存繼續走低，溢價持續走高，供需格局繼續偏緊，西歐極低庫存支撐下LME鋁價強韌。國內疫情影響需求擴大，復產節奏加快，旺季進一步延後。鋁價下跌後加工費快速反彈暗示基本面支撐強韌，短線走勢受疫情不明影響震蕩為主。關注疫情的發展拐點以及現貨的採購積極性拐點，今日21000-21500元/噸。