五一節後鋁價跌勢顯著，6日收至20010元/噸，周度跌幅4.21%。
1.供給：國內疫情對供給影響偏弱，截至4月底國內電解鋁運行產能增至4030萬噸，預計利潤相對充裕下5月新增復產規模仍有望繼續穩步釋放。雲南宏泰及其亞分別新增10和5萬噸產能，神火將復產3.5萬噸產能。廣西百礦將提供5萬噸新增產能及10萬噸復產產能，廣西蘇源也將復產5萬噸，甘肅中鋁連城、河南焦作以及山西兆豐也將各自順利復產12萬噸、3萬噸與2.5萬噸產能。
2.需求：因五一小長假疊加疫情衝擊，節後首周下遊龍頭加工企業開工率相對節前下跌7.5%至57.3%。主因鋁型材華東主產地出現疫情，周度大跌14%至56.5%，鋁線纜開工率持穩在54%，鋁箔開工率持穩在79.3%，原生鋁開工率持穩在60%，再生鋁合金開工率下跌3.2%至43.1%；訂單部分回暖，鋁板帶企業開工率反漲3%至81%。鋁棒加工費漲跌不一，河南持穩，新疆包頭廣東無錫上調50元/噸，臨沂下調70元/噸；鋁桿加工費多地同節前持穩，山東下調100元/噸；鋁合金全線走低，ADC12係列及A380下調200元/噸，A356及ZLD102/104下調500元/噸。
3.庫存：交易所庫存方面，進入5月LME首周累庫0.17萬噸至57.18萬噸；滬鋁累庫0.5萬噸至29.51萬噸。社會庫存方面，氧化鋁本周去庫3.3萬噸至28.9萬噸；疫情持續幹擾物流，鋁錠本周累庫4.6萬噸至103.3萬噸；鋁棒出現累庫態勢，本周累庫0.35萬噸至11.95萬噸。
4. 觀點：五一假期影響下遊企業開工率大幅回落，疊加華東等主產地再度出現疫情，管控趨嚴下4月表現堅挺的鋁型材板塊開始顯著下滑，因假期集中到貨本周鋁錠也出現累庫情況，需求回暖幅度或不及預期。利潤空間充裕下5月國內新增復產釋放速度有望進一步加快，供需錯配格局將持續下去。近期美聯儲加息落地成為市場關注焦點，海外流動性收縮疊加國內庫存積壓，鋁價存在較強上行壓力，投資者可關注兩萬大關。