上一交易日lme鋁價格震蕩下行，開盤價2939.57美元/噸，收盤價格2748.5美元/噸，跌6.5%，昨日上海鋁對04貼45 ，廣東鋁對04升5，昨日鋁價繼續暴跌，市場延續好轉態勢，持貨商逢低普遍有挺價意願，低價下遊積極入場採購補貨成交情況較好。國內方面，疫情對消費的壓制何時緩解是關鍵，若5月中前疫情的影響能消退，國內5月中下旬-6月上旬仍可見小幅的去庫，故5月份在疫情影響仍存的背景下，不具備冶煉虧損的條件，但成本很可能下移到19000-19500的區間，故鋁價即使反彈，高度也會下降，單邊預計滬鋁價格運行區間在19000-22000元/噸，倫鋁價格運行區間2800-3300美元/噸
投資策略：鋁錠價格大概率已見頂， 20000元/噸以下可以考慮少量買入，中長期頭寸考慮22000元/噸附近以布局下半年的空頭為主。
風險提示：疫情影響持續時間過長/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。