1、 中國4月CPI同比上漲2.1%，PPI同比上升8%，主要反映了海外地緣政治風險以及國內疫情的雙重影響。美國CPI同比上漲8.3%,環比上升0.3%，核心CPI同比上升6.2%，環比上升0.6%，低於前值，但略高於市場預期。高通脹下，預期美聯儲加息縮表的路徑可能會加快，流動性的收縮施壓風險資產。疫情方面，上海日新增感染人數降至1500以下，有望推升6月消費回補的前景。
2、近期鋁價大幅下跌，電解鋁冶煉企業利潤已大幅收窄至1500元/噸左右，個別企業出現一定的虧損，在成本端並不支持國內鋁價繼續深度調整。
3、鋁價觸底反彈，昨日無錫地區現貨報價20120元/噸，佛山地區20230元/噸。鞏義地區20140元/噸。無錫地區外地不帶星號的貨車已恢復提貨，物流和出貨改善，帶動華東地區成交好轉，鞏義對無錫地區幾近平水，但華南地區對華東地區升水上升至110元/噸。佛山地區部分鋁棒加工費報價上升至900元/噸以上。市場整體好轉，低位支撐顯現。
4、LME庫存降至55.4萬噸，俄鋁供應風險在短期內難以解決，但幹擾的額外溢價可能逐步消化，因此LME鋁價同步反彈，守住2500元/噸支撐，海外宏觀壓力之下整體反彈幅度小於國內，疊加人民幣兌美元近期貶值，內外比價近期快速修復，由3月初的6.1附近上行至7.2左右，進口虧損收窄至1500元/噸，已基本回歸至2月末本輪鋁價上行之前的水平。
5、總結和策略建議：宏觀面，海外流動性收縮，國內疫情逐步緩解將會帶來消費回補，但時間點仍具有較大的不確定性。鋁市基本面上，供應擔憂難解之下海外庫存穩步下降趨勢未改，國內疫情影響需求謹慎恢復，復產節奏穩步，現貨成交好轉，低位支撐顯現。滬鋁價格反彈至20000元/噸上方，但經濟下行壓力仍將限制反彈高度。今日20000-20500元/噸。