12日SMM鋁20270漲150貼水10，南儲20330漲100；隔夜滬鋁主力2206合約收盤報20095跌145，LME三月鋁收盤報2788漲6.5。
宏觀方面：4月出口按美元計價較上月大幅回落，中國4月份出口總值2736.2億美元，同比增長3.9%，進口總值2225.0億美元，與上月持平。美4月CPI上漲8.3%，高於市場預期，但增速有所放緩。
基本面方面，12日SMM庫存報100.3萬噸，較上周四下降3萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存15.65萬噸，較上周四增加0.25萬噸；2022年4月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材59.68萬噸；1-4月累計出口222.52萬噸，同比增長 29.2%，4月出口維持高增長；3月份進口未鍛軋鋁及鋁材19.7萬噸，同比減少4.6%，1-3月累計進口總量為53.3萬噸，同比減少19.4%。國內電解鋁總運行產能接近4100萬噸，供應持續回升，國內需求下降，但原鋁進口基本停止，出口需求旺盛，供給仍補缺口中，旺季預期延後；12日現貨成交高位轉弱，持貨商高價高升水變現意願較強。
邏輯及策略建議：特別國債傳聞和國內低風險政策調整令內盤市場情緒有所企穩，基本面上現貨升水企穩回升，庫存去化預期較強，短線走勢偏強，預計今日價格震蕩偏強。