昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2205合約報貼水30元/噸到升水10元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2205合約報貼水50-10元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2205合約報升水45-85元/噸。外界幹擾消退，且冶煉利潤可觀，復產和新投產產能加速落地，料5月氧化鋁產量增至640萬噸左右，電解鋁產量亦持續恢復至343萬噸，但進口將有明顯缺口；國內剛性需求有望隨著疫情消退而逐步兌現，但目前消費略顯疲軟，且海外訂單的高增長趨勢較難維持。上周，國內電解鋁社會庫存增加4.6萬噸，保稅區庫存增加2000噸。LME鋁庫存不斷下降，且鋁價大幅回調有利於下遊剛需兌現，但近期疫情管控對消費仍存在較強影響，密切關注國內疫情走向，建議先觀望。
策略方面：建議維持觀望。