【觀點及建議】
鋁價年內走勢或已經轉向趨勢性的走弱，即使國內疫情結束，消費返場導致去庫，階段性提振價格，但恐也只會是下跌趨勢中的反抗式反彈。此波鋁價跌落從宏觀情緒看，美元流動性衝擊及終端需求反噬預期加強是令市場擔憂的核心。
就當前鋁基本面，供給增量釋放比需求增量更為確定，本周社庫累庫反推表需仍處在-2.1%附近負增速。就鋁價下探的空間看，短期市場悲觀情緒過度，我們認為技術上轉向蟄伏整理，但從基本面驅動上看，年內應仍需要去下探前期18500-19500密集成交區。倫鋁目前也接近前期密集成交區2600-2700左右，短時或在情緒過度發酵後亦或有一段橫盤調整期。