上海現貨鋁價報20110元/噸，相較前值下跌160元/噸。宏觀方面，上周美元指數全周表現強勢，盤中最高突破105，非美貨幣表現疲弱以及市場對加息預期的延續持續對美元形成支撐。現貨方面，無錫市場需求較期走弱，市場交投氛圍偏弱；鞏義市場貨源短缺局面緩解，持貨商積極出貨；佛山市場現貨保持貼水，市場接貨情緒一般；沈陽市場持貨商積極出貨，接貨情緒略有好轉。供應方面，電解鋁產能及產量依舊處於上升周期，截止4月底，國內電解鋁運行產能高達 4088萬噸，創歷史新高。庫存方面，截止5月12日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存103.2萬噸，較周一（5月9日）下降3.9萬噸，近日鋁價的下跌激發加工企業剛性補庫需求。成本方面，預焙陽極價格上漲，成本對鋁價存在強支撐作用。海外方面，歐洲能源問題發酵，海外庫存維持去化走勢。總的來說，在供強需弱的格局之下，電解鋁價格將維持震蕩趨勢，電解鋁成本及剛需補庫需求對鋁價具有底部支撐作用，下跌空間有限。