宏觀
１、昨天美歐股市繼續收漲，美元指數大幅回落，昨天公布的經濟數據利好，令市場風險意願持續回升。美國上月工業生產增長1.1%，高於3月的0.9%，零售銷售增長0.9%，3月增速上個至1.4%，4月同比增長達到8.19%，上月為增長6.9%，歐元區一季度ＧＤＰ年率增長修正值為5.1%，創一年新高，前值為增長4.6%，一季度就業人數年率增長2.6%，前值為增長2.2%。數據顯示歐美經濟內生增長動力仍強，具有很強的韌性，過分看衰的預期或有修正。
２、 ＯＰＥＣ+4月原油產量比計劃水平低260萬桶，其中俄羅斯產量比計劃低128萬桶。消息稱美國將放松對委內瑞拉石油的制裁，美計劃提議歐盟對俄羅斯石油徵收關稅和限價以替代禁運，並分階段逐步實施石油禁運。此外歐盟對俄羅斯石油禁運計劃因匈牙利反對仍未達成協議。在俄羅斯石油減產大背景下，原油價格將維持高位震蕩格局。
３、上海16個區全部社會面清零，計劃於6月開始逐步恢復正常。整體看上海全面封控時間遠超最初的預期，但5月以來上海周邊地區復工進展良好，物流和生產已大部分恢復，經濟最差的時候已經過去，目前市場轉向對6月經濟全面重啟預期，信心開始恢復，利多
４、汽車下鄉政策有望於6月初出臺，這是穩增長最新措施。政治局提出要確保全年經濟增長目標，在二季度疫情嚴重影響的情況下，下半年有很強的刺激要求，主要抓手是新基建、房地產限購政策放松，房貸利率下調。隨著經濟重啟和刺激措施落地，經濟反彈將得到兌現
５、總結：美歐經濟數據增長超預期顯示經濟恢復強韌，未來或有修正悲觀預期的可能，海內外都有信心恢復可能，利好
現貨
１、ＬＭＥ庫存小增，注銷倉單繼續增加，現貨升水20美元，關注隨著中國進口需求增加，ＬＭＥ庫存增長勢頭扭轉，支撐逐步體現
２、換月後現貨對6月升水350元，維持高位，而比價回落，現貨進口重新轉為小幅虧損，６月進口虧損擴大到500元。或令進口又受到抑制，國內維持現貨偏緊終局。精廢價差亦擴大到600元，但廢銅仍缺乏價格優勢，廢銅桿減產，精銅替代廢銅有助消費增加。下遊整體需求仍偏弱，價格自低位反彈後消費分化，比價迅速轉弱，持倉大減也說明持續推動力不足，但低位現貨支撐明確，或維持震蕩緩慢回升節奏。
３、據報道佛山又有疫情管控，主要有色倉儲暫停卸貨，可能暫時影響現貨升水。
４、總結：海內外悲觀情緒修正，國內預期經濟重啟，信心逐步恢復，現貨低庫存高升水格局維持，低位支撐明確，消費恢復仍緩慢，但階段性反彈確定性強，銅價震蕩反彈，逢低逐步持多。今日72200-71500。