昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2206合約報貼水20元/噸到升水20元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2206合約報貼水80-40元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2206合約報到升水0-40元/噸。外界幹擾消退，且冶煉利潤可觀，復產和新投產能加速落地，料5月氧化鋁產量增至640萬噸左右，電解鋁產量或持續恢復至343萬噸，但進口將有明顯缺口；華東地區疫情管控有所緩和，疊加鋁價回調，刺激部分剛需釋放，但目前消費恢復節奏偏慢，且海外需求面臨轉弱的可能。上周，國內電解鋁社會庫存下降3萬噸，保稅區庫存下降5000噸。LME鋁庫存持續去化，而目前國內電解鋁去庫比較溫和，關注後續國內庫存表現，建議輕倉試多。
策略方面：建議輕倉試多。