（1）5月19日，SMM上海鋁錠現貨報價20490-20530元/噸，均價20510元/噸，上漲110元/噸，貼水20-升水20，平水。
（2）2022年5月19日，SMM統計國內電解鋁社會庫存96.5萬噸，較上周四庫存下降3.8萬噸，較4月末庫存下降2.2萬噸。
邏輯：鋁錠庫存持續去庫，疫情緩和運輸改善，下遊開工逐步恢復，鋁出庫量有所回升，加之地產政策利好，市場情緒好轉，鋁現貨維持堅挺。鋁價經過充分回調後，下遊旺季需求恢復預期較高，預計鋁短期仍有反彈的動能。供應端：預計5月份日產量環比回升。消費端：下遊需求預期偏弱。中長期來看，國內供應大幅增長，市場對房地產需求偏悲觀，供需過剩顯著，鋁價上方或持續承壓。
操作建議：觀望等待時機逢高沽空。
風險因素：產量投放不及預期，需求超預期增