現貨方面，LME 鋁現貨貼水 11美元/噸，前一交易日貼水 9.96美元/噸。據 SMM 訊，昨日主力合約2206開於20975元/噸，盤初空頭減倉，盤面衝高至21010元/噸高位，而後多頭減倉回落，日內低點20750元/噸，終收於20870元/噸，較昨結漲15元/噸，漲幅為0.07%；成交92264手；持倉11.4萬手，減少4730手。滬鋁開盤逼近21000元/噸位置而後回落，華南現貨市場成交暫無起色，貼水走擴為主，SMM佛山鋁價對06合約貼水25元/噸，較上周五下降10元/噸，現貨均價錄得20820元/噸，較上周五漲60元/噸，第二交易時段，滬鋁走勢疲軟，下遊觀望少採，實際成交對SMM貼水50元/噸到平水，從目前華南的鋁社會庫存數據上來看，也能反饋出近期鋁價上漲之後，華南出庫走弱，上周華南出庫總量5.98萬噸，較前期略有走弱，本周一庫存總量較上周四持平，鋁棒庫存較上周四下降0.57萬噸至7.09萬噸。短期來看，華南地區鋁錠現貨流通寬松， 鋁棒加工費回調的情況下，鋁錠的出庫量下降，預計後續現貨維持小貼水為主。
庫存方面，2022年5月23日，SMM統計國內電解鋁社會庫存94.1萬噸，較上周四庫存下降2.4萬噸。截至5月23日，LME 鋁庫存較前一交易日減少7025噸至 49.72 萬噸。
觀點：昨日鋁價日間震蕩走強，夜盤有所回落。進出口方面，據海關數據顯示，2022年4月份我國原鋁進口總量為34876.7噸，同比下降77.6%，2022年4月份我國原鋁出口總量為32034噸，同比增長6460%。供應方面，國內供應方面基本維持穩定運行，電解鋁產能新增放緩，前期投產產量繼續釋放。消費方面，國內消費受多地疫情影響較為疲軟，中下遊採購商偏弱勢觀望。庫存方面，隨著疫情好轉以及政策對運輸方面的支持國內社會庫存周內維持去化，無錫、鞏義地區持續去庫，海外庫存下滑至50萬噸以下，處於歷史低位。總體看來，周度去庫以及疫情管控的持續向好，支撐鋁價，需持續關注下遊的消費情況，在目前實際需求表現偏弱的情況下，預計鋁價短期震蕩運行。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內疫情情況及管控政策。