價格：昨日夜盤高開在20910元/噸後低走，最低探至20510元/噸後小幅反彈，截至 5月24日1時收盤，滬鋁主力合約報20660元/噸，下跌220元/噸，跌幅1.05%。LME鋁價報2955美元/噸，下跌14.5美元，跌幅達0.49%。5月23日長江A00鋁錠現貨報價20830元/噸，較前日上漲70元/噸。5月月均價20432.9元/噸。
宏觀：
1.即將進入六月，經濟有待進一步穩固：疫情雖然局部多發，但全國新增疫情總體呈現趨勢性下降態勢，物流逐步暢通，下遊進一步復工復產，這為穩增長政策進一步出臺提供了重要著力點，後期仍面臨穩增長政策密集出臺期，工業生產仍存回升預期。
2.俄烏局勢：當地時間22日，烏克蘭總統辦公室主任顧問在接受路透社採訪時表示，烏克蘭現階段排除與俄羅斯達成停火協議的可能性。烏克蘭最高拉達（議會）投票決定將該國戰時狀態延長90天至8月23日。
基本面：
1.鋁庫存繼續去化：截至5月23日，全國鋁錠社會庫存報98萬噸，環比上周四下降1.7萬噸，其中無錫下降1.1萬噸，鞏義下降0.9萬噸，貢獻主要降幅。5月23日LME鋁庫存環比下降7025噸至49.7萬噸，跌破50萬噸大關。
2.雲南放開用電負荷支持電解鋁投產：近日雲南電網發布了《關於放開大理、文山地區前期受限電解鋁用電負荷的通知》。通知指出，雲南省來水情況好於預期，大理黃坪片區小電發電能力持續增加，結合文山500kV天星變二期計劃6月20日投產等利好因素，決定自即日起至汛期結束，在產能指標置換落實到位的前提下，全面放開大理、文山地區前期投產受限電解鋁企業用電負荷。我網認為，文件中提到的雲鋁溢鑫、雲南其亞、雲南宏泰等項目將在近期加快投產速度。
長江觀點：
昨日鋁價測試21000後回落，顯示此位置仍存明顯壓力，但回落未破前低，不論滬鋁還是LME鋁均仍維持向上走勢。在復產復工需求恢復背景下，我們認為五六月之內鋁價仍有反彈空間，但供給端的投產復產也將限制鋁價上漲空間。上方高度建議看至21500-21700，期間仍需關注21000壓力位突破情況。