核心邏輯：國內需求與成本預期偏強，但供應擴張添擾動；海外當下支撐尚在，預期偏弱。目前市場情緒處於震蕩企穩階段，中期內盤或有小幅反彈的機會，內外價差縮窄。
盤面情況：上交易日鋁價在前一輪反彈高位窄幅震蕩盤整，處於震蕩企穩的區間。隨著上海地區發布《上海市加快經濟恢復和重振行動方案》，疫情的不利影響逐漸消散，工信部正式組織新一輪新能源汽車下鄉活動，提振汽車與家電的消費，同時深圳提出適度超前建設能源基礎設施項目。政策的力度和密集度前所未有，利好大宗商品的消費。雖然國外需求預期較差，但 LME 鋁庫存位置過低，底部支撐尚可。而國內成本再次受到提振，預焙陽極價格已是絕對高位，氧化鋁、電價等價格也在高位，成本支撐在不斷走強；國內上期所庫存與社會庫存處於持續去庫中，多項政策精準發力提振下遊需求。需注意，國內鋁廠加快投產和宏觀經濟的整體承壓可能會對滬鋁的反彈產生壓制，反彈區間有限。
現貨成交：據上海金屬網，滬鋁企穩反彈，市場按需採購，成交表現一般，均價跟盤上漲，華東市場持貨商對網價報均價~-10 元/噸附近，華南市場持貨商對網價報均價-20 元/噸附近。上交易日大戶收貨積極性還行，華東市場收貨價在 20800 元/噸附近。
策略建議：前期的少量多單暫時持有，擇機止盈
關注點：歐洲各國對盧布結算制的態度、全球經濟復蘇進程、各地電解鋁投產情況