1日上海現貨鋁20190跌570貼水30，南儲20170跌570；隔夜滬鋁主力2207合約收盤20295跌25，LME三月鋁收盤報2724跌64。
宏觀方面：拜登誓言要給美聯儲主席鮑威爾“空間”，放手讓其抗擊通脹，市場避險情緒回升，美元企穩反彈；京滬兩地疫情接近尾聲，上海將於6月1日起取消企業復工復產審批制度，同時出臺係列政策穩外資、促消費、擴投資。汽車購置稅減半，中汽協預計增量超200萬輛。
基本面方面，到貨進入季節性淡季，鋁錠庫存持續去化，30日SMM庫存報92.3萬噸，較上周四下降1.4萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存15.25萬噸，較上周四下降0.05萬噸；2022年4月出口維持高位，進口下降，4月中國出口未鍛軋鋁及鋁材59.68萬噸；1-4月累計出口222.52萬噸，同比增長 29.2%，4月份進口未鍛軋鋁及鋁材17.53萬噸，環比下降2.18萬噸，1-4月累計進口總量為70.82萬噸，同比減少24.9%。國內電解鋁總運行產能接近4100萬噸，供應持續回升，國內需求下降，但原鋁進口基本停止，出口需求旺盛，供給仍補缺口中。國內鋁倉庫發生重復質押事件，貿易市場出現信任危機，鋁錠流動性大幅下降，現貨出現大貼水。
邏輯及策略建議：美聯儲加息獲拜登政府強力支持，美元再度走強；京滬疫情告尾聲，穩增長、穩消費、穩預期政策不斷推出，國內市場情緒偏穩；基本面上，因倉庫爆發倉單重復質押事件，市場流動性驟降，現貨大貼水，盡管近期庫存仍在去化，但衝擊本就疲軟的現貨市場，預計近期國內鋁價受美元反彈和倉單事件重壓，價格上行阻力大，建議逢高做空。