上周五，上海市場電解鋁對滬鋁2206合約報貼水90-50元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2206合約報貼水40-0元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2206合約報到貼水180-140元/噸。供應方面，氧化鋁冶煉利潤穩定，新擴建產能穩步落地，但進口量受到抑制，氧化鋁整體供應量轉松；外界幹擾因素消退，疊加冶煉利潤向好，預計6月電解鋁產量約334萬噸，但成本仍有支撐，且進口仍存缺口。消費方面，隨著復工復產的推進，鋁加工企業的開工率環比恢復，但海外需求面臨回落壓力。上周，國內電解鋁社會庫存下降2.1萬噸，保稅區庫存下降1000噸。國內電解鋁庫存持續去化，但廣東鋁倉儲事件導致現貨交易氛圍轉淡，建議維持觀望。
策略方面：建議維持觀望。