核心邏輯：國內需求與成本預期偏強，但供應持續增加；海外當下支撐尚在，預期偏弱。目前多空雙方激烈博弈，鋁價可能暫時整理為主，等待國內政策傳導至居民消費端。
盤面情況：昨日鋁價表現偏弱，20000元/噸關口附近展開激烈爭奪。一方面，美國5月CPI數據再創新高，疊加紐約聯儲兩大關鍵性指標惡化，市場擔憂加息50bp已無法平抑通脹，6月份加息75bp的預期逐漸走強，短期對市場產生較強的壓力。另一方面，雖說國內CPI與PPI剪刀差逐步縮窄，5月份信貸、社融數據均走好，穩經濟政策全面打開，但從產業層面來看，尚未完全傳導到消費段，有色板塊庫存開始自低位累庫，體現出當下物流修復的進程中，供給修復，但需求不及預期的現狀。俄羅斯對尚未接受盧布結算令的歐洲國家斷氣，需持續關注後續的供應與成本。國外需求預期較差，LME 鋁庫存連創新低，支撐偏強。成本上看，原料成本年內已上漲近 70%，電價高位挂起。需求上，5月份的鋁棒、鋁板帶箔等初級消費品開工率均回升，同時上期所倉單與社會庫存仍在低位去庫。需注意，高利潤、寬管制疊加水電充足背景下，鋁廠投產和復產的積極性很高，同時宏觀經濟仍處於下行區間內，同樣對鋁價起到壓制作用。
現貨成交：市場流通貨源偏緊，整體成交一般，均價跟盤下跌，華東市場持貨商對網價報均價-10~均價/噸附近成交。昨日大戶收貨積極性較弱，華東市場收貨價在20090元/噸上下。
策略建議：前期仍持有的多單暫可持有，不宜過分悲觀
關注點：歐盟哪些國家被斷氣、全球經濟復蘇進程、國內疫情政策。