鋁策略觀點
昨日鋁價偏弱震蕩，美元指數在突破105新高後高位盤整，宏觀收緊預期及供應端增量壓制鋁價反彈，但海內外鋁社會庫存低位且維持去庫的情況，給鋁價底部支撐。國內供應方面，6月之後，供應端繼續有復產以及新產能計劃釋放，主要集中在雲南、甘肅、廣西等地。消費方面，市場維持剛需拿貨，但市場成交情緒維持弱勢，整體表現不佳。價格方面，目前電解鋁運行產能增幅放緩，需求或在政策支持下有所修復，且近期現貨貿易商恐慌性出貨導致鋁社會庫存去庫順暢，海內外低庫存對鋁價有所支撐，但短期內國內鋁價受宏觀壓力和國內倉庫事件未明朗拖累較大，短期內建議以觀望的思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
鋅策略觀點
昨日滬鋅維持震蕩。宏觀方面，臨近美聯儲利率決定會議，市場情緒較淡，需關注美聯儲加息對有色金屬的影響。海外方面，當前部分海外冶煉產能恢復但整體情況仍不樂觀，供應持續偏緊。國內方面，目前國內冶煉廠採購進口礦較少，國內鋅礦供應亦受環保政策影響，或將維持偏緊局勢。若滬倫比值持續修復，預計國內對進口礦需求將有所提高。需求方面，近期市場交投清淡，加工及終端企業完全恢復生產仍需時間。價格方面，近期鋁錠倉庫反復質押事件導致市場存在一定的恐慌情緒，現貨成交較差對價格有所拖累，但海外冶煉高成本疊加低庫存格局對鋅價下方有所支撐。預計隨著疫情好轉以及基建預期向好的刺激下，國內經濟將緩步恢復，建議以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎偏多。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。