space 資訊
space space

華泰期貨鋅鋁周報：宏觀利空疊加需求不振，鋁價承壓走弱

2022-06-20 08:45:00來源：華泰期貨

　　鋁策略觀點

　　近期鋁價承壓下行，受外盤宏觀影響較大。國內供應繼續增加，內蒙、雲南等地區開工產能回升，繼續推進復產以及新投產進程。成本方面，近期氧化鋁價格延續小降，電解鋁成本略有下移，但由於鋁價整體下行，行業周均利潤小幅收窄。需求方面，雖然一係列鼓勵性政策陸續發布，但房地產數據仍整體較為低迷，鋁型材訂單表現偏弱。目前上海地區車企已基本復工復產，預計後期產銷有望向好，光伏、風電等新能源板塊表現持續亮眼。現貨方面，華南市場受質押影響表現欠佳，華東市場按需採購，整體交投一般。庫存方面，國內社庫數據顯示庫存維持去化，海外因能源價格繼續波動，高成本下海外電解鋁企業復產較為困難，LME庫存持續下滑。總體看來，目前國內鋁價受宏觀壓力和國內現貨成交較差拖累較大，在政策支持下消費或將有所改善，短期內建議以觀望的思路對待。

　　策略：單邊：中性。套利：中性。

　　風險：1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、國內能耗雙控政策。

　　鋅策略觀點

　　近期鋅價有所承壓。宏觀方面，近日美國通脹指數再度創新高，加之美聯儲推進加息進度，市場避險情緒迅速升溫，有色金屬承壓回落。海外方面，海外冶煉廠產能未能重啟恢復，供給端維持仍偏緊張態勢。國內供應方面，進口礦盈利幾無，加之冶煉廠對國內礦需求量較高，礦端偏緊。消費方面，國內利好政策陸續出臺，但消費提升緩慢，整體呈現強預期弱現實的局面，主因一方面目前下遊企業成品庫存較高，企業補庫意願不高，另一方面受鋁錠倉庫反復質押問題影響，現貨市場交易活躍性降低。但考慮到在國內政策以及基建的良好預期下，後期需緊密關注初級及終端消費回暖趨勢。價格方面，近期外盤宏觀因素對價格有所衝擊，建議短期內以觀望的思路對待。

　　策略：單邊：中性。套利：中性。

　　風險：1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外政局變動情況。

（責任編輯： 淘淘）
相關信息
首頁 價格 資訊 產品 公司
服務條款 隱私政策 營業執照 增值電信業務經營許可證
觸屏版 電腦版
Copyright ? 2001-2025世鋁網