滬鋁周二收於19780，較上一交易日上漲1.38%，全球經濟增長預期不斷下調，疊加歐美主要經濟體緊縮的貨幣政策，外圍宏觀市場並不樂觀，鋁下遊需求承壓。由於當前主要交易邏輯仍在需求端，預計若無新的上升驅動，將維持運勢運行為主。基本面看，去庫持續。周一鋁錠去庫2.8萬噸至75.7萬噸，鋁棒去庫0.49萬噸至11.4萬噸。此外，下遊訂單不足，型材及鋁板帶箔已下調加工費，短期看國內已過了上海復工復產後的需求集中增長階段，未來需求增量有限。從成本方面看，鋁價快速回落，據SMM了解當前已有約2.5%的鋁廠處於虧損狀態。不過若需求持續看不到起色希望，進一步向下打破成本支撐概率較大。綜上，宏觀環境壓力較大，疊加電解鋁供給增速預期仍大於需求，預計鋁價偏弱運行，板塊內可考慮作為空配。當前鋁價在邊際成本19500附近試探，若進一步向下突破，下方建議關注19000支撐。策略：擇機逢反彈沽空。