鋁策略觀點
昨日鋁價偏弱震蕩。據海關數據， 2022年5月未鍛軋鋁合金進口量11.45萬噸，同比增加31.4%，環比增加8.0%。2022年1-5月累計進口54.95噸，同比增加39.1%。 2022年5月未鍛軋鋁合金出口量2.04萬噸，同比增加76.2%，環比減少19.6%。1-5月累計出口8.37萬噸，同比增加13.5%。國內供應方面，6月起供應端繼續有復產以及新產能計劃釋放，主要集中在雲南、甘肅、廣西等地。消費方面，雖然一係類鼓勵性政策陸續發布，但房地產數據整體較為低迷，鋁型材訂單表現偏弱；上海車企完全復工復產，汽車方面預期向好；新能源領域表現持續亮眼。庫存方面，國內社庫數據顯示持續去庫，LME庫存持續下降。價格方面，鋁價的階段性反彈需要看政策的刺激力度和現貨流動性恢復情況，在供應端穩步增長及房地產等終端需求不佳的悲觀預期下，短期內建議觀望思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
鋅策略觀點
昨日滬鋅偏弱震蕩。根據海關數據顯示，2022年5月未鍛軋鋅合金出口量約為209.971噸，環比增長262.08%，同比減少46.05%。2022年1-5月未鍛軋鋅合金出口量529.714噸，同比去年1-5月減少78.8%。海外方面，歐洲能源問題依舊嚴峻，供應維持偏緊，短期內難有復產可能。國內方面，目前國內冶煉廠採購進口礦較少，國內鋅礦供應亦受環保政策影響，年內或將維持偏緊。近日廣西受暴雨影響，部分冶煉廠被迫停產，供應端偏緊狀況延續。需求方面，近期華南、華東等地降雨較多，拖累鋅下遊開工及終端消費。鍍鋅板塊受近期黑色係價格大跌影響，訂單持續性不佳，市場情緒較差。價格方面，近期宏觀環境壓力較大，短期建議以觀望為主。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
