核心邏輯：目前有色金屬市場主要受到宏觀情緒的壓制，基本面邏輯相對較弱，但由於電解鋁的成本支撐相對較強，鋁價相對較為抗跌。後期需要關注國內的終端消費情況，若持續回暖，鋁價仍有反彈的空間。但國內供應持續擴增屬於隱形風險，需關注。
盤面情況：鋁價在 19000 元/噸附近具有較強支撐。一方面，海外美聯儲和歐洲央行持續採取鷹派的流動性緊縮政策，引發係列權威機構相繼提示經濟衰退的風險。著眼國內，高層持續開會強調穩經濟的落實問題，昨日央行開會強調要按照“疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全”的明確要求，統籌抓好穩就業和穩物價，穩字當頭、穩中求進，強化跨周期和逆周期調節，加大穩健貨幣政策實施力度。國內外政策導向明顯劈叉，多空力量激烈博弈，市場高度關注二季度的經濟表現及 6 月份消費數據。
從產業層面看，電解鋁中期不必過於悲觀，仍有反彈的契機。一方面，原料成本及電價均在高位，成本的實質性支撐偏強；另一方面，前期提到 5 月份房地產的消費邊際走弱，家電消費邊際轉暖效應也相對較弱，供需結構偏弱，庫存去化持續性不強。因此市場在高度關注 6 月份的消費數據及二季度的經濟數據，若回暖，既有利於需求回補，又提振了市場交易的信心。但國內大規模復產和投產，同時氧化鋁和原鋁出口量激增，或緩解全球供應危機，限制鋁價反彈的高度。
現貨成交：據上海金屬網，商家出貨積極，市場維持謹慎觀望，整體成交較為清淡，現貨跟小幅上漲，華東市場持貨商對網價報均價-30~-20元/噸左右。昨日大戶收貨積極性較弱，華東市場收貨價在 19370元/噸附近。
策略建議：短期觀望為主
關注點：全球經濟復蘇進程、海外電力短缺程度、國內消費