海外衰退弱需求 原油大跌降成本
【市場分析】
滬鋁昨夜再度走弱，滬鋁指數低開後略有回升，跌195元/噸至19000元/噸，增倉2323手，邏輯主要是宏觀方面，屬於供需雙殺，一方面美國經濟數據差走需求衰退邏輯，另一方面原油價格大跌成本支撐下行；昨夜美聯儲預測2季度GDP維持負增長，-1%，且經通脹調整後的個人支出年內首次下降，住宅及制造業表現不佳，美國經濟衰退的擔憂濃鬱，多家機構下調GDP增速；昨夜美股一度大跌，道瓊斯指數一度跌-3%，原油價格也大幅下挫，市場情緒維持較弱的走勢；國內方面，昨日公布制造業PMI數據值為50.2，因為PM,IO指數師環比指數，在預期之內環比改善，新訂單和新訂單指數改善，但是在手訂單大幅減少；庫存方面，鋁錠庫存減少1.5萬噸，鋁棒庫存增加0.4萬噸，庫存數據進入震蕩緩跌階段，淡季表現明顯；現貨成交方面，市場現貨成交氛圍仍舊較弱，升水維持弱勢，佛山地區貼水近百，但是基差貿易商惜售，有囤貨的意願，鞏義地區貼水200以上，無錫地區成交氛圍較差，對長江價貼30左右，現貨市場表現仍然較差；基本面方面，安泰科計算6月份國內靜態成本18266元/噸附近，約10%冶煉產能完全成本虧損，近期山西河南氧化鋁因虧損彈性生產或減產的產能越來越多，價格有望企穩反彈，帶來成本支撐，陽極大廠7月份跌260元/噸，國內煤炭市場市場煤價格維持高位，長協煤5500卡7月份719元/噸持平；
【交易策略】
單邊：海外持續交易衰退，國內部分煉廠陷入虧損，且國內成本端短期看不到大幅崩塌，但是在未虧損現金成本的情況下，減產的概率較小，國內鋁市場會繼續維持二季度以來抵抗式下行的路徑，短期會受現貨氛圍，能源價格，國內穩增長政策的影響，單邊建議逢高沽空不追空；
套利方面：外盤弱，內盤抵抗，內外價差可能有利於做多進口利潤，雖然預期國內過剩的大背景下較難接受，但是短期的交易邏輯有利於內外反套，也可以等待外盤情緒企穩或者內盤成本崩塌時候正套的機會；
期權：上遊或者庫存保值的部門可以利用每一次的反彈做高價賣貨策略（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）