【觀點及建議】
近期有色全品種跌落，鋁價跌幅居板塊末尾。鋁價之所以近期這輪跌勢相對溫和，我們認為與鋁價4月下旬之後率先領跌，而短期已經逼近成本線，及階段性去庫有關。不過，從基本面看，鋁價亦難有上行驅動。過去一周國內鋁錠社庫去庫1.7萬噸，庫存去化強度走弱。此外，鋁主要下遊加工材開工亦較前周持平在66.7%，此前連續6周抬升，季節性上看開工仍處在最近3年同期低位。下半年基本面不斷弱化之下，鋁價傾向成本線去靠。若下破11月前低18300，則不排除進一步尋找下方現金成本支撐的可能，直到低價引發供需兩側重新再平衡。