上海現貨鋁價報19170元/噸，相較前值上漲120元/噸。宏觀方面，上一交易日受到節假日影響，美元指數價格波動較為平淡，繼續圍繞在105附近窄幅震蕩，雖然美國經濟衰退預期持續，但美聯儲目前的加息進程以及非美貨幣的疲弱，美元指數下方仍有支撐；宏觀利空情緒出現階段性緩和，國內經濟穩增長預期有所增強為鋁價反彈提供一定動力。無錫市場，下遊需求有轉弱跡象，整體交投意向弱；鞏義市場，下遊加工廠訂單較弱，成交較為疲軟；佛山市場，終端剛需採購為主，整體成交略有好轉；沈陽市場，下遊接貨按需備貨，整體成交一般。供應方面，在政府扶持及部分地區電價下滑的刺激下，電解鋁企業的新增投產工作將繼續進行，投產區域主要依舊集中於雲南及廣西兩地，運行產能增速將有所放緩，但產量仍處於快速上升通道中。需求方面，隨著傳統行業消費淡季即將到來，建築型材新訂單減少明顯，工業型材如太陽能光伏邊框雖能貢獻消費增量，但難以彌補建築型材減少的缺口；鋁材出口的虧損、出口訂單的季節性轉弱、海外宏觀需求走弱的預期等因素都將對後期鋁材出口造成不利影響，鋁材出口量下滑風險較大。庫存方面，據Mysteel統計，截止6月30日，國內主要市場電解鋁社會庫存總量為75.1萬噸，較上期數據減少1.5萬噸，其中無錫、杭州等地貢獻主要降幅。總的來說，鋁價連跌已步入成本區間，疊加國內外庫存持續下降，支撐鋁價底部；短期來看，在當前宏觀情緒有所回暖的背景下，成本及庫存雙支撐為鋁價上行提供基礎，但上行空間受供強需弱格局影響而有限。