價格：昨日夜盤鋁價仍維持19000附近窄幅盤整態勢，截至7月5日淩晨1時收盤，滬鋁主力報19040元/噸，上漲20元/噸漲幅0.11%。倫鋁收於2463美元/噸，下跌5.5點，跌幅0.22%。7月4日長江A00鋁錠現貨報價19170元/噸，較前日上漲120元/噸。7月月均價19208元/噸。
宏觀：
1.拜登或將於本周宣布降低對華關稅：華爾街日報周日消息，拜登總統預計將很快降低對中國進口商品的部分關稅，這一決定受制於相互競爭的政策目標：解決通脹問題和保持對北京的經濟壓力。有研究機構測算，在不考慮關稅豁免的情況下，2021年美國依據301條款對華加徵關稅帶來的總成本約為483億美元，約抬高美國CPI同比0.22個百分點。對中國而言，有國際大行預計，如果美國真的降低了對中國的關稅或者直接全面關稅，人民幣在這種狀態下預計會升值4.9%。也就是不管按照哪種匯率計算，這個幅度都相當於上漲3200點左右。
2.歐央行高官再度放鷹，稱可能在四季度進一步加息，歐債收益率飆升：歐洲央行管委會成員、斯洛文尼亞央行行長Bostjan Vasle周一表示，俄烏衝突對物價的影響比對GDP的影響更明顯，預計在9月加息後，歐央行可能會在第四季度進一步加息。
基本面：
1.國外新增鋁廠減產，關注成本支撐：上周五美鋁Warrick鋁廠一條產線停運（5.4萬噸），歐洲能源價格較6月初上漲超過50%，海外供給仍然面臨減產甚至中斷的風險；國內11%的電解鋁產能已經出現理論虧損。
2.庫存小幅下降：截止7月4日，國內主要市場電解鋁社會庫存總量為74.9萬噸，環比上周四下降0.2萬噸，環比上周一下降0.4萬噸，去化速度收窄。
3.現貨市場：無錫市場成交價19160元/噸，漲110元/噸，持貨商逢高積極出貨，下遊需求有轉弱跡象，整體交投意向弱；佛山市場成交價19130元/噸，漲110元/噸，市場交易情緒有所回暖，但終端依舊剛需採購為主，整體成交略有好轉。
長江觀點：
目前市場缺乏消息面指引，仍在國外衰退和國內復蘇這兩個交易邏輯中搖擺，因此鋁價也表現偏弱震蕩，上漲下跌空間均不大。建議短期觀望為宜，關注18800-19000一線支撐，19400-19500壓力。