鋁策略觀點
昨日鋁價日間延續弱勢運行，夜間略有企穩跡象。近期市場對下遊消費放緩以及鋁材出口回落有所擔憂，加之供應端持續推進投復產，累庫預期有所增強，需關注社會庫存變動情況。海外方面，受能源價格幹擾鋁廠仍有減產預期，復產相對緩慢，加上倫鋁庫存不斷刷新歷史低位，對倫鋁有一定支撐，但市場更關注需求走弱的風險。國內鋁基本面維持強供弱需的局面，供應方面，國內電解鋁運行產能突破4100萬噸。消費方面，國內傳統消費淡季下需求走弱趨勢漸顯。考慮到7-8月是行業小淡季，預計國內鋁下遊開工維持低位。庫存方面，國內社庫數據顯示去庫速度放緩，LME庫存持續下降。價格方面，國內目前供應穩步增長而消費表現不佳，加之現貨市場成交清淡，短期內建議觀望思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
鋅策略觀點
昨日滬鋅維持震蕩，夜間小幅回調。近日上海、北京等地疫情再度發生，雖然疫情邊際影響較弱，但對市場情緒有一定的負面影響。海外方面，目前歐洲天然氣及電價整體仍處在高位，冶煉企業也暫未有新的復產消息。國內鋅市處於供需雙弱的狀態。目前國內冶煉廠採購進口礦較少，國內鋅礦供應亦受環保政策影響，年內或將維持偏緊。近日廣西受暴雨影響，部分冶煉廠被迫停產，供應端偏緊狀況延續。據SMM，6月中國精煉鋅產量為49.03萬噸，環比減少4.84%，同比減少3.48%。2022年1~6月精煉鋅累計產量為297.3萬噸，累計同比去年同期減少1.49%。需求方面，在政策支撐下，下半年需求仍有向好預期，但目前消費表現不佳，終端消費低迷使得鍍鋅企業開工率環比延續下滑，壓鑄鋅合金及氧化鋅企業成品庫存高企，開工下滑。價格方面，近期鋅價受宏觀市場情緒影響較重，短期建議以觀望為主。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。