供給：6月國內電解鋁運行產能超4100萬噸，月產量同比增長4.5%。截至7月初，SMM統計全國電解鋁運行產能達4105萬噸，國內有效建成產能規模4457萬噸，全國電解鋁開工率約為92.1%。 —利空
需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑0.2個百分點至66.5%。市場消費依舊乏力，疊加鋁價大幅下挫，下遊看跌情緒濃厚，提貨積極性減弱，市場成交清淡。整體來看，除了鋁線纜企業未來排產穩定，且部分超高壓項目面臨交貨期，後續開工持穩外，其餘板塊受制於淡季效應及鋁價大跌，短期開工將繼續承壓下行。—利空
庫存：各地周度降庫1.1萬噸 無錫降幅明顯佛山增加。近幾日鋁價價格低位，有刺激部分採購需求，但傳統淡季來臨，市場仍是偏悲觀預期。 —中性
利潤：周內雖然國內鋁價下探後有所反彈，成本下滑至18900元附近，本周電解鋁即時虧損425元。短期國內電解鋁成本持穩運行為主，近期鋁價深跌，國內已有25%的產能處於虧損狀態，警惕後續鋁價持續弱勢對供應端利潤的侵蝕。 —利多
宏觀：美聯儲加息預期漸起，宏觀方面利空仍遠超利多因素。 —利空
策略：隨著周五價格止跌回暖，下遊企業陸續入市接貨，但多為剛需為主，整體市場成交仍偏弱。供應端仍維持增量，鋁價邏輯向供應端過剩方向切換，國內鋁庫存後續或出現小幅累庫的情況，價格反彈壓力較大。整體利空大於利多，18200-19200元弱勢震蕩，按需備貨。