本周鋁價再創新低跌破18000，15日滬鋁收至17155元/噸，周度跌幅6.56%。
1.供給：據SMM，預計7月國內電解鋁運行產能將持續上行至4140萬噸，產量348萬噸，同比增長6.2%。進入7月雲南、廣西甘肅等地新增復產節奏穩步加快，且暫無停產檢修消息。包括廣元中孚二期7萬噸以及甘肅中瑞二期10萬噸將於本月開始通電投產，預計8月達產。
2.需求：市場氛圍偏空，各板塊訂單維持回落態勢。據SMM，本周下遊龍頭加工企業周度開工率下降0.2%至66.3%。江浙地區受高溫影響、工人輪休作業，鋁線纜企業本周開工率下跌0.4%至58%，建築型材需求走弱，新增訂單難覓，本周鋁型材開工率下跌1%至69%，原生鋁及再生鋁合金開工率持穩至60%和48.1%；鋁板帶開工率持穩在81%，鋁箔開工率為81.4%；鋁棒各地加工費漲跌不一，河南臨沂持穩，包頭下調30元/噸，新疆廣東無錫上調100-200元/噸；鋁桿加工費穩中有升，廣東地區持穩，山東河南內蒙上調50-100元/噸；鋁合金全線回調，ADC12及A380下調900元/噸，A356及ZLD102/104下調1000-1100元/噸。
3.庫存：交易所庫存方面，本周LME去庫1.42萬噸至33.3萬噸；滬鋁去庫0.96萬噸至19.07萬噸。社會庫存方面，氧化鋁本周去庫1.7萬噸至16.8萬噸；鋁錠本周去庫2.6萬噸至69.7萬噸；鋁棒本周0.45萬噸至10.6萬噸。
4. 觀點：美聯儲加息預期仍存、國內外宏觀氛圍不佳，疊加淡季周期下需求回落，鋁錠社庫降幅繼續收窄、預計累庫拐點將現且累庫態勢將長期持續。鋁價觸及新低位，當前已回落至成本線附近，部分鋁廠處於負利潤區間，海外出現新增減產消息，但國內供給力度未受影響、日產水平持續上行。若無政策端導向或新增大規模減產消息，近期鋁價或延續偏弱態勢運行。