鋁策略觀點
昨日鋁價反彈，主因市場情緒趨穩。海外方面，俄北溪1號天然氣管道關閉，帶動天然氣價格上漲，市場對海外鋁廠減產擔憂上升，倫鋁有所回升。供應方面，國內雲南、廣西、甘肅等地區仍有增長空間，供應壓力仍在，但考慮到目前鋁價接近行業平均成本線，雖然短期虧損暫未引起供應端減產，但若價格繼續回落，不排除部分地區投復產推遲或甚至減產的可能。消費方面，隨著鋁價走低，下遊接貨積極性略有轉好。但因淡季及高溫天氣影響，終端需求持續冷清，國內鋁下遊開工維持低位。庫存方面，國內社庫數據持續去化，LME庫存持續下降。價格方面，國內目前供應穩步增長而消費表現不佳，需關注宏觀方面市場情緒的變動，單邊上建議短期中性對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
鋅策略觀點
昨日滬鋅止跌反彈。宏觀方面，據密西根大學報告顯示，7月消費者的通脹預期有所下降，一年通脹預期初值降至5.2%，市場降低了對美聯儲在7月加息100個基點的預期。海外方面，歐洲能源供應因 “北溪-1”管道停止運氣而持續偏緊，煉廠在成本壓力下預計短期內難以復產。供應方面，隨著滬倫比值修復，進口窗口打開，其中南方市場在進口礦補給下，冶煉廠原料庫存有所補充，而北方仍以國產礦為主。國內部分煉廠因年中檢修，產能尚未恢復。需求方面，受疫情零星幹擾，消費對鋅價支撐力度有限，整體需求表現不佳。價格方面，近期鋅價受宏觀市場情緒影響較重，國內市場維持供需雙弱格局，單邊上短期建議以觀望為主。
策略：單邊：中性。套利：內外反套。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。