1、6月國內出口未鍛軋鋁及鋁材60.74萬噸，同比增長33.7%，1-6月累計同比增長34.1%。6月進口未鍛軋鋁及鋁材18.73萬噸同比下降36%，環比下降1%。1-6月累計同比下降25.9%。除了國內需求疲軟和創紀錄產量之外，不利的套利條件也影響了中國鋁進口。我們預計隨著內外價差收窄至1500元/噸，後期鋁錠進口可能增加，出口增速將下降，但幅度相對有限。
2、昨日LME 庫存繼續下降至32.5萬噸，庫存下降仍然表現為注銷倉單繼續離港，目前為16.87萬噸，注銷倉單佔比下降至52%以下，現貨對3月合約貼水維持在15美元/噸。LME可用庫存自2月的高點60萬噸附近降至6月中旬的低點以後，在近期保持了相對穩定的狀態，已基本判斷為可用庫存見底的狀態。
3、本周一SMM電解鋁社會庫存68.2萬噸，較上周四下降1.5萬噸，無錫地區因疫情管控的出庫恢復。整體來看，鋁價在17000元/噸一線企穩反彈引發下遊補庫，但去庫幅度相比較7月份已經收窄。
4、現貨市場無錫昨日成交價17900元/噸、佛山成交價17790元/噸，無錫市場成交回暖，下遊補庫意願繼續增強，佛山現貨成交一般，鞏義地區成交價17810元/噸，下遊加工企業買漲積極採購，成交回暖。
5、總結：海外供需雙回落，但對需求降低的擔憂超過供給縮減，國內供需雙回暖，但來自供給壓力可能超過需求的弱復蘇。綜合來說，鋁市場基本面走弱，從現貨市場和成本端來看，鋁價短期已跌至支撐位，現貨成交回暖，但宏觀壓力不減。策略上建議反套重新拋空為主。今日17500-18000元/噸。