上海現貨鋁價報17880元/噸，相較前值下跌20元/噸。宏觀方面，上一交易日美元指數繼續震蕩運行，小幅上行至107附近，全球避險情緒以及非美貨幣弱勢仍對美元形成支撐，美元指數保持偏強走勢。今日鋁價偏弱震蕩，現貨成交市場有限。無錫市場，接貨方壓價按需採購，需求表現一般；鞏義市場，採購商按需採購，成交平平；佛山市場，下遊終端採購意願好轉，現貨成交尚可；沈陽市場，接貨商接貨意願下降，整體成交投氛圍清淡。供應方面，在利好政策的支持下，電解鋁企業的新增投產工作將繼續進行，下半年仍有84.5萬噸的復產計劃及87.5萬噸的新投計劃，新投產能集中在雲南、內蒙古、廣西等地，復產計劃主要集中在甘肅、廣西，產量仍處於快速上升通道中，預計2022年電解鋁產量能達4170萬噸。需求方面，華東復工復產以來，疫情受控後消費復蘇的預期已然落空，據部分鋁加工企業反饋，受歐洲對國內平軋類產品反傾銷政策影響，7月初出口新增訂單已經開始下滑，且當下即將進入鋁傳統行業消費淡季，後期消費不容樂觀。成本方面，成本支撐有潰退風險，據測算，2022年6月中國電解鋁行業加權平均完全成本17298元/噸，豐水期來臨，外購電價環比下降，且成本核算周期內氧化鋁價格持續下跌，預焙陽極價格雖延續漲勢但逐步見頂。庫存方面，據Mysteel統計，截止7月18日，國內主要市場電解鋁社會庫存總量為68.6萬噸，較上期數據減少2.2萬噸，其中無錫、佛山等地貢獻主要降幅。總的來說，宏觀氛圍偏空，當前成本支撐下鋁價表現相對抗跌，但日益凸顯的供應端壓力和仍待修復的下遊消費，在一定程度上對鋁價造成壓制，預計鋁價將偏空運行。