價格：昨日鋁價小幅走高，截至7月21日淩晨1時收盤，滬鋁主力報18070元/噸，上漲180元/噸，漲幅1.01%。倫鋁收於2422美元/噸，上漲37點，漲幅1.55%。7月20日長江A00鋁錠現貨報價17870元/噸，較前日下跌20元/噸。7月月均價18404元/噸。
宏觀：
1.花旗經濟學家認為美元區和歐元區或將陷入“溫和衰退”：花旗經濟學家表示，全球經濟衰退是明顯且迫在眉睫的危險，全球經濟陷入衰退可能性為50%，預計2022年世界經濟增長2.9%，2023年增長2.6%，略低於之前預測；預計美國和歐元區將在未來12至18個月陷入溫和衰退。
2.歐盟將減少天然氣使用量應對能源緊張：為應對燃料供應問題，歐盟計劃從下個月開始，成員國自願減少15%的天然氣使用量；在冬天把公共場所的暖氣調低到19度以內；目標減少450億立方米的天然氣消費量。
基本面：
1.現貨市場：昨日SMMA00對08合約價格報貼水10元/噸左右，無錫地區現貨成交較SMMA00網價平水出貨；鞏義地區較SMMA00網價平均貼水約60元/噸。成交方面，華東無錫和中原鞏義地區成交尚可，早間鞏義地區有貼水縮窄的挺價心態，但滬鋁隨後走高貼水擴大，主流成交於貼水60到貼水70元/噸。華南現貨市場成交好轉，下遊及中間貿易商接貨積極，昨日SMM佛山鋁價對08合約貼水75元/噸，較昨日上調15元/噸。
2.鋁錠社會庫存繼續下滑：截至7月18日，全國鋁錠社會庫存報68.6萬噸，環比上周四下降2.2萬噸，環比上周一下降5萬噸，去化速度提高。目前國內社會庫存跌破70萬噸，LME鋁庫存接近30萬噸，均處於歷史低位，或將為鋁價提供支撐。
長江觀點：
關注日線級別20日均線壓力（18330，此價格也接近月均價）。目前這波反彈是市場對美聯儲加息逐漸消化及技術位支撐帶來的反彈，基本面並無實質變化（美聯儲7月加息還未落地、國內疫情管控還未結束），鋁價接下來可能用一段震蕩行情等待美聯儲月底加息靴子落地以及國內疫情控制住後，再選擇方向。關注今日庫存數據，若庫存去化量較為可觀將為鋁價提供支撐。