核心邏輯：市場情緒處於謹慎觀望狀態，疊加成本有下移的風險，短期鋁價可能以震蕩為主，防範下行風險。
盤面情況：昨日鋁價略有上漲，收穩在18000元/噸附近，短期處於震蕩尋求築底的過程。宏觀方面，宏觀市場短期並未受到更多的不確定性因素擾動，至少在 28 日的聯儲議息會議之前，市場不會出現類似於上周那麼明顯的情緒起伏。德國天然氣運營商表示北溪一號將於今日恢復供氣，俄羅斯方面也相應確認了此消息，接下來歐洲的天然氣危機將有所緩解，海外成本壓力有所減輕。國內鋁廠利潤已經跌至去年下半年的最低位，主要由於生產成本雖在下行，但鋁價下跌更猛導致，後期鋁價相應收穩，成本進一步下行，鋁廠利潤相應會有所修復。國內今年水電供應相對充足，同時煤價寬幅波動，電力成本下行空間較大；鋁廠擴產導致氧化鋁產能過剩，氧化鋁端議價能力減弱，價格下跌；預焙陽極價格前期一路飆漲，近期開始下行。原料和電力的成本均出現下行趨勢。
從產業層面看，滬鋁與倫鋁庫存仍在低位快速去庫，社會庫存已去庫至 68.6 萬噸，供需結構尚可。主要是因為鋁型材開工率持續上漲，鋁板帶箔的開工率也一直處於高位，這兩種初級消費品佔比較大，同時今年未鍛造的鋁及鋁材出口大幅拉漲，因此電解鋁的下遊消費相對較好。
現貨成交：市場出貨較積極，接貨商按需採購，成交一般。現貨跟盤下跌，華東市場持貨商對網價報均價~均價-10 元/噸上下聽聞成交。昨日大戶收貨積極性一般，華東市場收貨價在 17880元/噸附近。
策略建議：短期觀望為主，或區間操作
關注點：全球經濟復蘇進程、海外電力短缺程度、國內消費