價格：昨日鋁價震蕩走低後在17800附近震蕩，截至7月26日淩晨1時收盤，滬鋁主力報17800元/噸，下跌185元/噸，跌幅1.03%。倫鋁收於2408美元/噸，下跌51點，跌幅2.07%。7月25日長江A00鋁錠現貨報價17830元/噸，較前日下跌150元/噸。7月月均價18329元/噸。
宏觀：
1.歐洲天然氣價格再度漲價：周一，歐洲天然氣價格一度上漲10%，因北溪管道渦輪機停止運行。北溪一號輸氣管道經由Portovaya的天然氣供應量自7月27日開始將降至3300萬立方米/日。當地時間25日，俄羅斯天然氣工業股份公司宣布停止使用“北溪—1”的另一臺渦輪機以進行維修。從7月27日起，俄氣通過“北溪—1”管道運輸的天然氣量將不超過每天3300萬立方米。
2.美元走弱，有色金屬企穩：隨著市場對美聯儲繼續加大加息力度的預期降溫，歐洲央行超預期加息50個基點，美元指數持續回落，有色金屬板塊也迎來反彈。昨日，除滬錫之外，其他有色金屬品種悉數飄紅，其中滬銅主力2208合約上漲1.36%，滬鎳主力2208合約上漲1.95%。
基本面：
1.現貨市場：SMMA00對08合約價格報貼水10元/噸，無錫地區現貨成交仍是較SMMA00網價平水出貨；鞏義地區今日較SMMA00網價報平水，與上周五現貨報價持穩。SMM佛山鋁價對08合約貼水75元/噸，較上周五下調10元/噸，現貨均價錄得17770元/噸。目前鋁價承壓運行，華南下遊加工淡季的情況下，逢低採購為主，短期料現貨維持貼水為主。
2.鋁錠社會小幅累積：7月26日全國鋁錠社會庫存報67.3萬噸，環比上周四增加0.6萬噸，其中無錫增加0.6萬噸，佛山增加0.1萬噸，鞏義減少0.1萬噸，庫存由之前的去化變為累積拖累鋁價。
長江觀點：
美聯儲7月加息75基點基本已被市場預期，如果美聯儲本周議息會議就按此規模加息，預計利空影響不大。國常會再提擴大需求，目前仍要等疫情管控防控。近期宏觀面處於相對空窗期，美聯儲議息會議結果公布前，鋁價或以震蕩為主。