昨日LME鋁收2421.5，日漲13。國內因集中到貨庫存積累，後期到貨量仍有限，是否開始持續累庫仍有待觀測；國內冶煉虧損或其他原因減產增多，截止上周約10w產能減產，若短期電煤跌價幅度能到200-300元/噸，冶煉減產的規模明顯擴大的可能性才會降低；截止昨日電煤累計跌價40-50元/噸，後期關注下跌空間；現貨升水方整體漲價後現貨升水表現有轉差；海外現貨升水環比基本持平。因境內外冶煉在18000以下的虧損仍較大，對價格不過度悲觀，預期絕對價格短期在18000附近相對偏弱震蕩，價格區間在17000-19000，LME在2300-2500。
投資策略：保值空頭可考慮18500-19000調回正常比例，投機空頭建議19000以上逐步介入。
風險提示：暫無。