鋁策略觀點
昨日鋁價震蕩為主，市場情緒相對謹慎。海外方面，近期歐洲天然氣和電力價格上漲，需關注海外煉廠的生產情況，預計短期內難以復產，且若能源問題持續發酵，存在減產擴大的可能性。國內基本面維持供強需弱格局。供應方面，雲南、廣西地區復產進程略有放緩，甘肅地區新投產產能持續釋放，四川地區個別鋁廠因電力不足降負荷生產，但暫未影響產量。預計電解鋁供應維持高位。需求方面，受疫情、消費淡季等因素影響下遊加工企業整體訂單表現不佳。庫存方面，鋁錠社會庫存出現小幅累庫，關注後續庫存變動情況。價格方面，雖然邊際成本支撐鋁價下方，但供強需弱的基本面難以推動盤面持續反彈，建議短期中性對待為主，需關注宏觀方面對市場情緒的影響。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
鋅策略觀點
昨日滬鋅維持震蕩。海外方面，海外能源問題尚未解決，俄羅斯對歐洲能源的供給存在不確定性，疊加近期歐洲多國高溫酷暑天氣影響，導致歐洲天然氣和電力價格上漲，需關注海外煉廠的生產情況。供應方面，隨著滬倫比值修復，進口窗口打開，南方市場在進口礦補給下，冶煉廠原料庫存有所補充，而北方仍以國產礦為主。鋅冶煉企業受副產品硫酸價格下跌影響，冶煉廠利潤進一步壓縮，疊加原料供應仍相對偏緊，預計短期供給彈性依然很難釋放。需求方面，受疫情零星幹擾，消費對鋅價支撐力度有限，整體需求表現不佳。價格方面，近期鋅價受宏觀市場情緒影響較重，國內市場維持供需雙弱格局，單邊上短期建議以觀望為主。
策略：單邊：中性。套利：內外反套。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。