加息階段性緩和，鋁價或將延續反彈，反彈壓力位暫定於20000元。
1.市場表現
本周，滬鋁呈現震蕩上行的走勢。滬鋁2209合約收於18750元，周上漲780元。
技術上，5日均線和10日均線拐頭向上，鋁價或處於反彈階段。
2.影響因素及分析
目前以盤面價格計算，電解鋁冶煉成本為17248元/噸，成本端未有太大變化。本周由於電解鋁價格反彈，行業平均利潤明顯回升，達1000元/噸以上，虧損產能佔比進一步減少。在電解鋁價格跌至17000元附近時，廣西地區未有電解鋁廠減產，當前鋁價回升後，減產可能性進一步下降，後續電解鋁產能大概率將按計劃增加。
周四，國內電解鋁社會庫存合計67.1萬噸，較上周四增加0.3萬噸；LME鋁庫存合計29.5萬噸，較上周四減少2.2萬噸。國內外鋁庫存整體呈現下降趨勢，並且來到低位，對鋁價具有一定支撐作用。在宏觀環境下行、大宗商品普遍暴跌的背景下，近期鋁價相對抗跌。
供應方面，6月國內電解鋁產量為336.1萬噸，換算到日均產量為11.20萬噸，環比增加0.12萬噸，據SMM預期，7月國內電解鋁日均產量將達到11.23萬噸。6月國內電解鋁凈進口量為2.2萬噸，環比增加4.9萬噸，由凈出口狀態轉為凈進口狀態。這主要是因為滬倫比回升，6月電解鋁出口量大幅減少，預計今年下半年，電解鋁出口量也將維持在低位。而今年電解鋁進口量一直維持在相對較低的水平。
近期，鋁棒加工費持續回落，佛山Φ90棒主流報價470元/噸，周度下跌180元/噸；Φ120棒主流報價340元/噸，周度下跌160元/噸。由於鋁價的反彈，下遊加工企業出現畏高情緒，採購和補庫均有所收縮，成交不佳。
3.結論及策略
美聯儲7月如期加息75個基點，下次加息將等到9月。加息階段性緩解，促成鋁價反彈。近期鋁價或將呈現震蕩偏強的走勢，反彈力度取決於需求恢復力度，反彈的壓力位暫定於20000元，因為冶煉成本最高的廣西地區的成本在20000元附近。建議如果投資者持有多單，可靠近20000元處初步減倉。（蔣一星）