供給：周內國內電解鋁供應端持穩運行，四川地區電力緊張有所緩解，但企業繼續維持檢修為主，廣西地區復產產能投放緩慢，整體7月份總運行產能不及預期，在4140萬噸附近。—利空
需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑0.2個百分點至66.1%。短期需求不足背景下預計鋁加工龍頭企業開工率仍以低位平穩運行為主。—利空
庫存：7月28日，SMM統計國內電解鋁社會庫存67.1萬噸，較上周四庫存小幅增加0.3萬噸，較去年同期庫存下降8.8萬噸。目前，電解鋁現貨市場成交情況偏差，下遊拿貨態度並不積極，雖電解鋁庫存處於低位，但一定程度受到貨量的限制。—利多
利潤：周內國內電解鋁成本端持穩運行為主，國內電解鋁企業即時成本約為18900元/噸，較上周五上漲100元/噸。周內國內電解鋁現貨價格止跌反彈，重心比上周漲300多元，電解鋁平均虧損較上周有所收窄，本周鋁廠虧損幅度收窄。—中性
宏觀：美聯儲議息會議鮑威爾言論鴿派。—利多
策略：美國加息如期落地，宏觀情緒有所緩和，且國內高層強調保交樓，提振鋁市場情緒。基本面上鋁維持供強需弱狀態，國內社會庫存去化放緩，價格反彈空間承壓。預計下周多空博弈，鋁維持震蕩運行為主，滬鋁或運行於17800-19200元/噸，海外能源價格高位震蕩的情況下，料倫鋁震蕩運行於2400-2550美元/噸。